企業重整期間：哪些資產屬于“紅線禁區”？

　　在破產重整程序中，資產處置的合規性直接關系重整成敗?！镀髽I破產法》第75條構建的“資產凍結”規則，對擔保物權、共有資產、專項資金等作出明確限制。本文結合2025年最新判例，系統解析重整期間的資產處置禁區。

　　一、擔保物權的暫停行使

　　凍結范圍的司法認定

　　根據《企業破產法》第75條，重整期間對擔保物權暫停行使，但以下情形除外：

　　(1)擔保物損毀滅失：未投?；虮ｋU金不足清償;

　　(2)債務人惡意處分：低價轉讓、贈與擔保物;

　　(3)重整計劃草案否定：債權人會議未通過重整計劃。

　　某制造企業重整案中，法院因債務人將抵押設備私自轉讓，許可擔保權人行使取回權。

　　價值保全的特別措施

　　對暫停行使期間的擔保物，管理人需采取：

　　(1)投保續保：對易損毀資產，繼續繳納保險費;

　　(2)現狀維持：不得擅自改變擔保物用途;

　　(3)收益提存：對擔保物產生的收益，單獨提存。

　　某商業地產重整案中，管理人將租金收入提存，重整成功后優先清償擔保債權。

　　例外情形的程序要求

　　對需恢復行使擔保物權的，采用“雙軌制”程序：

　　(1)管理人同意：經債權人委員會或法院許可;

　　(2)提供替代擔保：對經營性資產，提供等值替代擔保;

　　(3)價值補償：對貶值部分，由債務人補足差額。

　　某汽車廠商重整案中，法院許可擔保權人對閑置生產線行使權利，但要求提供等值設備替代。

　　二、債務人財產的特別保護

　　擅自處置的效力認定

　　對債務人擅自處置的資產，采用“絕對無效”規則：

　　(1)合同效力：自始無效;

　　(2)返還財產：相對人需返還資產;

　　(3)損害賠償：對善意相對人，按市場價賠償。

　　某貿易公司重整案中，法院認定債務人私自轉讓庫存的行為無效，買受人需返還貨物。

　　共有資產的處置規則

　　對共有或共有權益資產，采用“協議處置”原則：

　　(1)共有人同意：需2/3以上份額共有人同意;

　　(2)優先購買權：其他共有人享有優先購買權;

　　(3)收益分配：按份額比例分配處置收益。

　　某物流園區重整案中，法院將債務人持有的40%產權，按評估價1.2億元強制拍賣。

　　專項資金的用途限制

　　對以下專項資金，實行“?？顚Ｓ?rdquo;：

　　(1)農民工工資保證金：優先用于支付欠薪;

　　(2)環保治理保證金：專項用于污染防治;

　　(3)安全生產風險金：?？钣糜谠O備更新。

　　某化工企業重整案中，法院將1500萬元環保保證金，專項用于污水處理設施改造。

　　三、特殊資產的處置例外

　　經營性資產的靈活處置

　　對維持生產必需的資產，可采用“租賃+回購”模式：

　　(1)融資租賃：將設備出售給租賃公司后租回;

　　(2)售后回租：對不動產進行售后回租融資;

　　(3)許可使用：對專利、商標等無形資產，許可第三方使用。

　　某光伏企業重整案中，管理人通過售后回租融資2.8億元，保障生產線持續運營。

　　涉訴資產的特別程序

　　對被查封、凍結的資產，采用“協調解封”機制：

　　(1)執行和解：與申請執行人達成還款協議;

　　(2)置換擔保：提供等值替代擔保;

　　(3)參與分配：將資產處置款納入破產財產分配。

　　某地產公司重整案中，管理人通過提供在建工程擔保，解封價值5億元的土地使用權。

　　跨境資產的處置規則

　　對境外資產，采用“屬地管轄+跨境協作”模式：

　　(1)境外認可：重整計劃需經境外法院認可;

　　(2)跨境托管：委托境外托管人管理資產;

　　(3)收益匯回：對處置收益，需經外匯管理部門批準。

　　某跨國集團重整案中，法院通過跨境協作機制，處置境外子公司股權，回收資金3.2億美元。

　　結語

　　在破產財務負責人追責與重整資產處置的法律實踐中，法律既是風險的防火墻，也是重生的指南針。對財務人員而言，留存合規證據、建立職業風險隔離、及時舉報違規，是規避職業風險的關鍵;對企業來說，嚴守資產處置紅線、創新融資模式、善用跨境協作，方能在重整中涅槃重生。法治社會的建設，需要每個主體的共同參與，更需要法律人的專業守護。